Слияния и поглощения на рынке ПО: что уже происходит и чего ждать дальше
01 Июн, 2026 г.
На рынке корпоративного ПО немного сделок (12), но он не выглядит замороженным. При этом игроки хотят встроить компании в свою экосистему. Какие технологии в центре внимания и что будет дальше, рассказывает Виталий Шапошников (Strategy Partners).
По итогам 2025 года и первого квартала 2026 года на российском рынке корпоративного ПО состоялись 12 сделок слияния и поглощения (M&A). В них участвовали 11 компаний-покупателей и 11 компаний-объектов (разница в количестве сделок и компаний объясняется тем, что Arenadata совершила 2 сделки и IVA Technologies 2 раза становилась объектом сделок).
Разберем основные тренды.
Главный покупатель — стратегический инвестор
Ключевая черта рынка — преобладание стратегических инвесторов среди покупателей. На их долю пришлось 67% всех M&A-сделок (восемь сделок). Финансовые инвесторы обеспечили 25% покупок, еще 8% сделок были совершены менеджментом компаний.
Для корпоративного ПО это принципиально: по моим наблюдениям, сделка редко совершается просто ради финансовой доходности. Чаще она должна закрыть конкретный технологический или клиентский разрыв в портфеле покупателя.
Из структуры покупателей закономерно вытекает и характер сделок. Наиболее распространенным мотивом среди сделок со стратегическими инвесторами (восемь сделок) стало развитие экосистем: 62,5% (пять сделок) стратегических приобретений были направлены на расширение клиентского контура и создание дополнительных точек взаимодействия с пользователями. Оставшиеся 37,5% (три сделки) пришлись на продуктовые сделки, цель которых, по моему мнению, усиление и развитие существующих продуктовых решений.
Иными словами, российские разработчики и крупные IT-группы покупают не «выручку», а недостающие элементы будущей платформы: системы управления базами данных, технологии конфиденциальных вычислений, инструменты миграции и отказоустойчивости.
В центре внимания — управление данными
Самый активный сегмент — управление данными. Полагаю, это не случайность: сегодня платформы для работы с данными превращаются в фундамент корпоративной IT-инфраструктуры. Именно они обеспечивают переход на отечественные решения, растущий спрос на аналитику и создание технологической базы для внедрения систем искусственного интеллекта и машинного обучения.
Показательна сделка ПАО «ВК Технологии» и CedrusData, которая состоялась в марте 2026 года. Компания купила 51% разработчика решений для работы с большими данными, чтобы развивать lakehouse-платформу VK Data Platform (решение VK Tech). Это классический пример продуктовой сделки: покупатель усиливает ядро собственной платформы, а не просто расширяет корпоративный периметр.
Другой пример — Arenadata. В апреле 2025 года компания приобрела 20% ООО «Решения Гармония» — разработчика Harmony MDM — за 100 млн руб. (с опционом на увеличение доли до 40%). В сентябре 2025 года Arenadata купила 100% ООО «УБИК» (UBIC Technologies, разработчик платформы для безопасных совместных вычислений UBIC DataHub и отдельных продуктов на ее основе), оценочная сумма сделки — 1,8 млрд руб. В обоих случаях мотив похож: клиентам нужен не отдельный продукт, а целостная инфраструктура управления данными.
Покупка миноритарной доли — новый стандарт осторожности
В структуре сделок явно преобладают приобретения миноритарных долей: на них пришлось 8 из 12 транзакций.
Характерный пример — уже упомянутая покупка Arenadata 20% компании Harmony MDM с опционом на последующее увеличение доли. По моим наблюдениям, подобные конструкции становятся все более востребованным инструментом на рынке: они позволяют инвестору закрепить за собой стратегическую позицию в активе, сохранив при этом возможность оценить результаты сотрудничества до принятия решения о более глубокой интеграции.
Аналогичную логику можно увидеть и в других сделках. Так, «КНС Групп» (бренд Yadro, входит в «ИКС Холдинг») приобрел 24,99% в разработчике софта для виртуализации MIND Software. Сумма сделки могла составить до 1 млрд руб. В свою очередь, «Ростелеком» через фонд «Консоль» вошел в капитал «Базальт СПО», предусмотрев возможность поэтапного увеличения доли до 25%.
Полное поглощение, напротив, остается скорее исключением. Среди рассмотренных сделок только одна предполагала приобретение 100% капитала компании. Речь идет о покупке Arenadata компании Ubic Technologies.
Преобладание миноритарных сделок, по моему мнению, отражает новый стандарт осторожности на рынке M&A. Компании стремятся получить доступ к технологиям, экспертизе и новым сегментам рынка, не принимая на себя сразу все риски, связанные с интеграцией приобретенного бизнеса. Для покупателя такой формат снижает вероятность ошибки в оценке актива, позволяет проверить наличие реальной синергии и сохраняет гибкость для дальнейшего увеличения участия. Для продавца он не менее привлекателен, поскольку помогает сохранить вовлеченность основателей и ключевой команды.
Это особенно важно на рынке корпоративного ПО, где стоимость компании определяется не только ее продуктами и технологическим стеком. Существенная часть ценности сосредоточена в инженерной экспертизе, накопленных отношениях с клиентами и способности команды последовательно реализовывать продуктовую стратегию. Именно поэтому постепенное вхождение в капитал все чаще оказывается предпочтительнее немедленного полного поглощения.
Экосистемные сделки: не поглощение, а сборка стека
Если продуктовые сделки отвечают на вопрос «чего не хватает в нашем продукте», то платформенные или экосистемные отвечают на другой вопрос: «как закрыть для клиента более широкий контур задач».
Именно эта логика хорошо видна в сделке Yadro и MIND Software. Цель покупателя — создание комплексных программно-аппаратных решений, обеспечение миграции виртуальных машин, резервного копирования и восстановления после сбоев, а также повышение маржинальности за счет добавления стоимости ПО к аппаратной базе, прежде всего к СХД семейства Tatlin. Это пример того, как производитель железа движется вверх по цепочке стоимости и превращает инфраструктуру в более маржинальное комплексное предложение.
«Ростелеком» через фонд «Консоль» вошел в капитал «Базальт СПО» для формирования комплексных IT-инфраструктур нового поколения. В логике сделки технологии «Базальт СПО» должны соединяться с «Базисом», экосистемой «Лукоморье» и облачным провайдером «Турбо Облако». Здесь покупается не просто доля в разработчике ОС, а элемент широкого инфраструктурного стека.
ИИ — скрытый двигатель рынка
Формально большинство сделок относится к управлению данными. Однако в ряде кейсов уже прослеживается другая мотивация — подготовка к нагрузкам, растущим по мере развития искусственного интеллекта. Этот фактор не всегда явно отражается в названии сделки, но оказывает влияние на выбор объектов.
Сделка VK Tech и CedrusData напрямую связывается с готовностью к ИИ- и ML-нагрузкам. Можно предположить, что покупка компанией «Каталитик Пипл» доли в Selectel также имеет одной из целей развитие ИИ-инфраструктуры и специализированных платформенных решений. Это отражает важный сдвиг: развитие ИИ на рынке корпоративного программного обеспечения стимулирует не только приобретение компаний в узком сегменте искусственного интеллекта, но и сделки в смежных областях — данных, облачной инфраструктуры, безопасных вычислений и повышения производительности.
Компании понимают, что без качественных данных и инфраструктурного слоя ИИ-стратегия быстро превращается в набор пилотов.
Простых и крупных поглощений пока ждать не приходится
В 2026 году рынок слияний и поглощений в корпоративном ПО, вероятнее всего, сохранит статус рынка стратегического покупателя с преобладанием сделок среднего размера.
Некоторое оживление возможно во втором полугодии при условии дальнейшего снижения ключевой ставки и адаптации участников к новой налоговой реальности.
При этом рынок вряд ли быстро вернется к практике простых и крупных поглощений. Напротив, структура сделок останется усложненной: поэтапный вход, опционные конструкции, проверка продуктовой совместимости и подтверждение спроса со стороны ключевых клиентов.
Для продавцов это означает, что инвестиционная привлекательность будет определяться не только финансовыми показателями. Все большее значение приобретают технологическая зрелость, качество архитектуры, наличие промышленных внедрений, совместимость с экосистемой покупателя и способность команды эффективно работать после сделки.
Для покупателей же M&A все в большей степени становится инструментом продуктовой стратегии, а не обособленной финансовой функцией.
Вместо вывода
Российский рынок корпоративного программного обеспечения сегодня скорее не консолидируется, а собирается по частям вокруг будущих платформенных контуров. Стратегические инвесторы приобретают доли, а не компании целиком, усиливают экосистемы вместо простого наращивания выручки. При этом управление данными и облачные решения рассматриваются как основа текущего технологического цикла.
Победителями станут не те компании, у которых больше продуктов, а те, кто сможет эффективно объединить их в целостный, устойчивый и экономически понятный стек для корпоративного клиента.
Об исследовании рынка корпоративного ПО
Проведено в 2025 году и начале 2026 году. Данные собраны и обработаны посредством анкетирования и интервьюирования ведущих вендоров и интеграторов. В рамках анализа изучены шесть сегментов рынка: публичные облачные сервисы, ПО для частных облаков, корпоративная связь и продуктивность, управление данными, налоговый мониторинг и HR-Tech.
Автор: Виталий Шапошников, руководитель проектов практики «Промышленность и технологии» Strategy Partners
